Calificadoras: una 'relación perversa'
La deuda de los estados debe ser calificada por un ente independiente, dice Emilio Granados.
Jueves, 22 de diciembre de 2011 a las 06:00
A pesar de que en los últimos 10 años los estados han elevado su gasto y su deuda pública, sus calificaciones crediticias no han disminuido. (Foto: Thinkstock)
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En los últimos 10 años, los estados han elevado su gasto, han disminuido su recaudación propia y su deuda pública ha crecido considerablemente.
Al mismo tiempo, la posición crediticia promedio de los estados no ha cambiado desde 2004.
Acumular deuda tiene tres efectos: encarece la prima de riesgo, obstaculiza al acceso a créditos adicionales y distrae recursos para invertir productivamente. Esto es suficiente para justificar una disminución en la calificación crediticia de cualquier agente.
Sin embargo, entre los estados mexicanos esto no ocurre.
La irracionalidad es inconcebible en economía, y lo que pudiera parecerlo no es más que el resultado de incentivos mal alineados.
¿Qué ha permitido el endeudamiento de algunos estados en teoría insolventes? ¿Qué factores son relevantes en la determinación de la calificación crediticia de una entidad?
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