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Las 10 firmas caras y baratas de la BMV

Alsea, KOF y Asur destacan entre las emisoras con las valuaciones más altas del mercado: analistas; se anticipa una toma de utilidades que bajaría al IPC de sus 45,000 puntos actuales hasta 43,700.

Por: Jesús Ugarte |
Miércoles, 13 de febrero de 2013 a las 06:01

CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) — En medio de la valuación histórica que ha alcanzado el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en los últimos meses, Alsea, Coca-Cola FEMSA (KOF), FEMSA, Asur, Arca Continental, Herdez, Pinfra, Kimberly-Clark de México, Liverpool y Grupo Modelo figuran entre las compañías más caras del mercado, explican estrategas. 

Esa distinción se debe a que los títulos mencionados cotizan actualmente a un múltiplo Valor de la Compañía/Flujo Operativo conocido a 12 meses muy superior a su promedio de cinco años.

"Hay muchas empresas que han alcanzado los precios objetivo (de las acciones) fijados para finales de 2013, o incluso, los han rebasado en algunos casos", mencionó el director de Análisis de Monex Casa de Bolsa, Carlos González Tabares.

Además, con base en un reporte de Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa, las empresas cuyas cotizaciones en Bolsa ya superan o están cerca de rebasar los precios estimados de 12 meses son Alsea, Asur, Chedraui, FEMSA, Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP), Grupo Carso, Herdez y Cola-Cola FEMSA.

Por ejemplo, la acción de KOF concluyó el pasado viernes negociándose en 200 pesos y los analistas de Banamex habían estimado un precio objetivo a 12 meses de 180 pesos.

Para González Tabares, pese a que la mayoría de las emisoras lucen caras, todavía hay algunas que por sus perspectivas y valuación se ven atractivas para los inversionistas: América Móvil, Grupo Bolsa Mexicana de Valores, Cemex, Comercial Mexicana, Televisa, Arca Contal, Mexichem, Genomma Lab, Grupo Financiero Banorte y Elektra.

Además, en un nivel de 45,000 puntos, el IPC de la Bolsa se ubica como el segundo mercado accionario más caro del mundo, sólo debajo de Tailandia y por arriba de los de Turquía, Estados Unidos, Sudáfrica, Hong Kong, Alemania, Reino Unido, Japón y Brasil.

En los últimos tres años el desempeño del mercado accionario mexicano ha superado a la mayoría de los extranjeros al registrar un rendimiento de 50% en dólares contra el avance de 41% del Standard & Poor's 500 de Estados Unidos, 39% de Chile, 35% de Alemania, 14% de Rusia, 31% de Corea del Sur, señala en un reporte el director de Servicios de Análisis de Casa de Bolsa Santander, Arturo Espinosa.

"El mercado accionario mexicano presenta actualmente una valuación relativamente elevada. El múltiplo Precio/Valor en Libros actual se encuentra 25% por encima de su valuación promedio de los últimos cinco años", explica el ejecutivo.

"El premio que presenta el mercado accionario mexicano con respecto a su valuación histórica es de los más altos a nivel internacional", agrega.

Algunos factores que han impulsado al IPC y a otras bolsas del mundo son la disminución de la aversión al riesgo en Europa y la estabilización de los mercados financieros de la región por las medidas anunciadas por el Banco Central Europeo, además del fuerte estimulo monetario de los bancos centrales a nivel internacional y en particular por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).

¿Corrección a la vista?

Aunque la inyección de liquidez por parte de los bancos centrales en general continuará en los próximos meses -se considera el principal factor que ha impulsado los mercados accionarios al alza-, se pueden presentar correcciones por tomas de utilidades, advierte Arturo Espinosa.

"Nuestro objetivo del IPC para finales de 2013 es de 49,000 puntos, por lo que seguimos viendo un potencial de alza de 9% para el mercado accionario mexicano para lo que resta del año", menciona.

"Sin embargo, considerando la elevada valuación que presenta nuestro mercado, es importante considerar la diversificación hacia otros mercados accionarios internacionales que presentan una combinación más atractiva de valuación y crecimiento", sugiere el estratega.

En caso de reportar resultados positivos del cuarto trimestre de 2012 y mejores a lo esperado, las empresas mexicanas verían reducidas sus altas valuaciones. Sin embargo, la encuesta de CNNExpansión, elaborada con los estimados de más de 10 casas de bolsa, considera que las 35 emisoras integrantes del IPC mostrarán aumentos de apenas 6% en ventas, 7% en el EBITDA y 9% en la utilidad neta.

De materializarse las expectativas, esto representaría una desaceleración respecto a las tasas de crecimiento observadas en los trimestres inmediatos anteriores.

Los estrategas no descartan que, como parte de una corrección, el IPC de la BMV pueda llegar a niveles de 44,000 a 43,700 puntos en el corto plazo, lo que implicaría una caída de 2 a 2.6% sobre los 44,873 enteros en que cerró este martes. 

Las emisoras más caras y baratas de la BMV

 
         
         
Múltiplo Valor de la Compañía/Flujo Operativo al que cotizan contra el

promedio de los últimos cinco años (veces)    
         
         
Emisora Actual Promedio Premio/  
    Último  Descuento  
    Quinquenio    
         
         
Alsea 16.95 8.8 92.6  
KOF 17.06 9.42 81.1  
Femsa  19.39 11.51 68.5  
Asur 15.31 9.09 68.4  
Arca Continental 16.81 10.61 58.4  
Herdez 13.1 8.33 57.3  
Pinfra 15.02 9.86 52.3  
Kimberly 15.82 10.48 51.0  
Liverpool 17.89 12.74 40.4  
Grupo Modelo 15.51 11.07 40.1  
Bimbo 15.01 10.83 38.6  
Soriana 12.19 10.91 11.7  
Walmart 18.15 16.54 9.7  
Genomma Lab 14.13 13.36 5.8  
Televisa 9.38 9.03 3.9  
América Móvil 6.14 6.83 -10.1  
Homex 6.41 8.27 -22.5  
Geo 5.57 7.38 -24.5  
Elektra 18.02 25.02 -28.0  
Cemex 12.35 17.59 -29.8  
         
         
         
La variación positiva representa premio y la negativa, descuento.
Fuente: Monex      
         

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