Afores, la apuesta del futuro
¿Es correcto que el gobierno use el dinero de las afores como imán para inversión infraestrcutura?
El mes pasado Wamex realizó la segunda emisión de CKDs en la BMV por 750 mdp.
En teoría, los CKD permitirán no sólo la inversión de largo plazo para las afore, sino que esos recuros podrían servir de imán (o garantía) para atraer dinero de fondos de capital privado nacionales y extranjeros, o aseguradoras que en breve podrían también apostar por este mecanismo bursátil.
De hecho, existe una modificación al régimen de inversión de las aseguradoras por parte de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (muy en el tenor de la Consar), que ya está en la Comisión Federal de Mejoras Regulatorias. Y según las fuentes consultadas es cuestión de días para que se libere, con lo cual se sumarían 15,000 mdp, que es lo que, se calcula, podrían invertir en productos "estructurados"; como también llaman a los CKD.
Según la Secretaría de Hacienda, además de los 86,480 mdd de las afores, habría que sumar como potencial de inversión para los CKD otros 73,108 mdd de capital de fondos privados y 34,884 mdd de las reservas en aseguradoras.
Para Víctor Manuel Herrera, director general de Standard & Poor's México, los CKD son un instrumento de alta confiabilidad, pues "es un esquema que ha sido probado en otras partes del mundo", señala.
"El reto realmente es que haya los suficientes proyectos por parte de los gobiernos, de los inversionistas privados para que puedan tener una participaicón significativa en los portafolios de los fondos de pensiones, que es lo que no ha habido hasta ahora", afirma Vicente Corta, expresidente de la Consar, y actual socio de la firma estadounidense de abogados White & Case.
El pasado mes de noviembre, los titulares de Hacienda, Comunicaciones Transportes, Conagua, Pemex, CFE, Fonatur, Banobras y la Asociación de Bancos de México, presentaron el portafolio de proyectos de infraestructura del Gobierno Mexicano a inversionistas reunidos en el hotel Manhattan Sheraton Towers de Nueva York. Ahí, la ABM dijo que había más de 6,000 mdd de las afores listos para invertir en infraestructura.
Tras su presentación, el secretario de Comunicaciones y Transportes (SCT), Juan Francisco Molinar Horcasitas declaró a Obras que "tenemos recursos fiscales por 50,000 mdp aprobados por el congreso, creemos que podemos atraer el doble de esa cantidad de fuentes privadas, pero ya lo veremos", dijo.
García Tamés fue más allá. Banobras, a través del Fondo Nacional de Infraestructura (Fonadin), suele generar por cada peso invertido de tres a cinco pesos; pero con los nuevos mecanismos, "al final estimamos que este tipo de apoyos detonan una inversión de más o menos 15 pesos por cada peso que nosotros invertirmos", señaló en el mismo foro.
Las primeras inversiones en CKD ya se dieron. El mes pasado Wamex realizó la segunda emisión de CKDs en la BMV por 750 mdp; mientras que el fondo australiano Macquarie, especializado en infraestructura, busca levantar 10,000 mdp en México para todo tipo de proyectos carreteros y de infraestructura en general.
Costamalle, resume: "Los actores serán, por un lado el constructor que va a construir y a poner parte del capital, y un fondo, como puede ser Macquarie o Wamex, que sólo va a aportar capital. Y del otro lado estará el del financiamiento bancario, que puede ser Banobras o Santander u otro, tomando parte del financiamiento".
SIGUIENTE: CKD, ¿rentable o no rentable?
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