Afores, la apuesta del futuro
¿Es correcto que el gobierno use el dinero de las afores como imán para inversión infraestrcutura?
Entre 2007 y 2009 el PNI en el que se han invertido hasta ahora 77.2 mdd, se financió en 82% con gasto de presupuesto (71.2 mdd).
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El cambio de regulación que hace casi dos años realizó la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) para que las afores pudieran ampliar su régimen de inversión, hizo posible el proyecto de la agroempresa Santa Genoveva. Y más aún, llevó a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores a autorizar en octubre de 2009 un nuevo mecanismo de inversión bursátil denominado Certificados de Capital de Desarrollo (CKD) que resolverán el problema de sequía de recursos financieros para infraestructura, que detuvo el avance del Programa Nacional de Infraestructura (PNI) y al sector de la construcción en 2009.
Entre 2007 y 2009 el PNI en el que se han invertido hasta ahora 77.2 mdd, se financió en 82% con gasto de presupuesto (71.2 mdd), en tanto que el Fondo Nacional de Infraestructura (Fonadin) contribuyó con 4% (3.5 mdd) y Banobras con 2% (2.5 mdd). La inversión privada sólo significó 18% de los recursos con 17 mdd.
Desde que se crearon las Afore en 1996, su régimen de inversión estuvo limitado por candados que le obligaban a buscar retorno casi únicamente en deuda gubernamental. Hoy, de los 1,065 miles de millones de pesos (86,480 mdd, sin infonavit) que manejan las afore, 76% se invierte en papel gubernamental. Del resto sólo 15% va a papel privado, a valores extranjeros (6%), Comisión Federal de Electrícidad (CFE) y Pemex (2%), o Estados y Municipios (1%), según la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore), al 30 de noviembre pasado.
"Sin duda era indispensable; va a ser una pieza fundamental en el financiamiento de infraestructura. Las afore son la fuente de recursos y el acervo de ahorros más importante que tenemos en el país. En poco tiempo vamos a estar hablando de 90,000 mdd y en poco más se duplicarán esos recursos", afirma Alonso García Tamés, director de Banobras.
Para la industria de la construcción parece una buena noticia que los CKD puedan captar parte de los 86,480 millones de dólares (mdd) que hoy tienen las afore para proyectos de infraestructura. "Sin el dinero de las afore, simplemente no habria proyectos ni capital para la infraestructura. Y por ende, no habría trabajo para nadie en lal industria", señala Mauricio Costamalle, socio de la práctica de infraestructura de Deloitte México.
Sin embargo, señalan otros analistas, el diseño del instrumento no puede dar por ahora certeza de si estos instrumentos elevarán la rentabilidad de las afores, o si por el contrario, se habrá quemado el ahorro individual en proyectos que harán a los jubilados vivir una vejez más pobre que la actual, y que recargarán su peso de manutención social sobre el resto de los mexicanos.
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